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什么是場外交易市場?場外交易市場的特點

2019/11/13 9:06:53  文章來源:不詳  作者:佚名
文章簡介: 什么是場外交易市場?場外交易市場的特點 場外交易市場(over-the-countermarket),也稱OTC市場,是指在證券交易所外進行證券買賣的市場。它主要由柜臺交易市場、第三市場、第四市場組成。 場外交易市場的特點 1、場外交易市場是一個分散的無

  什么是場外交易市場?場外交易市場的特點

  場外交易市場(over-the-counter market),也稱OTC市場,是指在證券交易所外進行證券買賣的市場。它主要由柜臺交易市場、第三市場、第四市場組成。

  場外交易市場的特點

  1、場外交易市場是一個分散的無形市場。它沒有固定的、集中的交易場所,而是由許多各自獨立經營的證券經營機構分別進行交易的,并且主要是依靠電話、電報、傳真和計算機網絡聯系成交的。

  2、場外交易市場的組織方式采取做市商制。場外交易市場與證券交易所的區別在于不采取經紀制,投資者直接與證券商進行交易。證券交易通常在證券經營機構之間或是證券經營機構與投資者之間直接進行,不需要中介人。在場外證券交易中,證券經營機構先行墊入資金買進若干證券作為庫存,然后開始掛牌對外進行交易。他們以較低的價格買進,再以略高的價格賣出,從中賺取差價,但其加價幅度一般受到限制。證券商既是交易的直接參加者,又是市場的組織者,他們制造出證券交易的機會并組織市場活動,因此被稱為“做市商”(Market Maker)。這里的“做市商”是場外交易市場的做市商,與場內交易中的做市商不完全相同。

  3、場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經營機構的市場,以未能在證券交易所批準上市的股票債券為主。由于證券種類繁多,每家證券經營機構只固定地經營若干種證券。

  4、場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場。在場外交易市場上,證券買賣采取一對一交易方式,對同一種證券的買賣不可能同時出現眾多的買方和賣方,也就不存在公開的競價機制。場外交易市場的價格決定機制不是公開競價,而是買賣雙方協商議價。具體地說,是證券公司對自己所經營的證券同時掛出買入價和賣出價,并無條件地按買入價買入證券和按賣出價賣出證券,最終的成交價是在牌價基礎上經雙方協商決定的不含傭金的凈價。券商可根據市場情況隨時調整所掛的牌價。

  5、場外交易市場的管理比證券交易所寬松。由于場外交易市場分散,缺乏統一的組織和章程,不易管理和監督,其交易效率也不及證券交易所。但是,美國的NASDAQ市場借助計算機將分散于全國的場外交易市場聯成網絡,在管理和效率上都有很大提高。

  場外交易市場的交易者和交易對象

  在國外,場外交易市場的參加者主要是證券商和投資者。參加場外交易的證券商包括:

  1、會員證券商,即證券交易所會員設立機構經營場外交易業務。

  2、非會員證券商,或稱柜臺證券商,他們不是證券交易所會員,但經批準設立證券營業機構,以買賣未上市證券及債券為主要業務。

  3、證券承銷商,即專門承銷新發行證券的金融機構,有的國家新發行的證券主要在場外市場銷售。

  4、專職買賣政府債券或地方政府債券以及地方公共團體債券的證券商,等等。

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