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券商評級:三大指數震蕩 九股迎來掘金良機(10/14)

2019/10/11 16:00:40  文章來源:證券之星  作者:佚名
文章簡介:4.風險提示1)風電政策不及預期的風險;2)原材料價格上漲;3)市場競爭加劇的風險;4)本次發行方案未通過公司股東大會審議通過或中國證監會核準。風險提示:特高壓交付不及預期;智能電表更換不及預期;泛在電力物聯網推進不及預期。風險提示:研發進度低于預

  億緯鋰能:上調三季報預告業績公司各業務全面走強

  類別:公司研究機構:中國銀河證券股份有限公司研究員:周然日期:2019-10-11

  ETC和智能電表需求旺盛,鋰原電池迎來“量價齊升”。(1)ETC:2019年5月,國家發改委與交通運輸部聯合印發《加快推進高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》,規劃到2019年底,全國ETC用戶數量將突破1.8億,高速公路收費站實現ETC全覆蓋。公司是ETC復合電源的主要供應商,下半年將持續受益ETC的大規模普及。(2)智能電表:2009年起國內逐步完成了智能電表改造,目前該批電表已陸續進入更換周期。2019年國家智能電表招標已經提速,進一步帶動鋰原電池的需求走強。

  消費類鋰離子電池穩步提升,三元圓柱電池進入產能釋放期。(1)消費類鋰離子電池:公司在電子霧化器和智能穿戴細分應用領域市場已經初見成效,占有率快速提升。(2)三元圓柱電池:公司的三元圓柱18650電池轉型為消費類電池,已經成功切入工具和兩輪電動車市場,進入全面的產能釋放期。

  動力電池逐步放量,軟包電池擴產在即。公司在動力電池的產能建設已經形成一定規模,建成了方形磷酸鐵鋰電池和軟包三元電池產線。(1)磷酸鐵鋰電池:公司目前磷酸鐵鋰電池產能為2.5GWh,年底有望再增加產能3.5 GWh,目前已經為南京金龍、鄭州宇通和吉利汽車等客戶提供產品和服務。(2)三元軟包電池:公司已經獲得了國際高端客戶包括戴姆勒、現代起亞的認可,并取得了訂單和供應商選定報告。同時,公司或子公司億緯亞洲擬與韓國SKI簽署《合資經營合同》,合資建設20-25GWh動力電池產能,以積極推進公司在新能源電池領域的發展,將成為公司未來業績重要支撐。

  投資建議

  公司的鋰原電池需求旺盛,消費類鋰離子電池穩步提升,三元圓柱電池進入產能釋放期,動力電池業務逐步放量,同時麥克韋爾貢獻高額投資收益,各項業務全面發力,業績進入高速增長期。我們預計公司2019-2021年營業收入為66.56億元、94.85億元、117.16億元,EPS為1.42元、2.04元、2.75元,對應當前股價PE為23.2倍、16.2倍、12.0倍,首次覆蓋給予公司“推薦”評級。

  風險提示

  1)電子煙的政策風險;2)競爭加劇的風險;3)原材料價格波動的風險;4)新增產能推進不及預期的風險。

 

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