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跌破8% 集合信托收益或繼續下跌

2019/6/28 9:17:07  文章來源:金融投資報  作者:吉雪嬌
文章簡介:隨著年中的臨近,固收理財市場收益有所回升,但對于曾被視為收益“黑馬”的集合信托產品,卻未能感受季末“紅利”。在分析人士看來,受多國降息政策影響,全球或將進入寬松時期,信托產品預期收益率可能繼續下調。

  受多國降息政策影響,平均預期收益率連續3個月走低

  隨著年中的臨近,固收理財市場收益有所回升,但對于曾被視為收益“黑馬”的集合信托產品,卻未能感受季末“紅利”。《金融投資報》記者注意到,截至上周,集合信托再度跌破8%。在分析人士看來,受多國降息政策影響,全球或將進入寬松時期,信托產品預期收益率可能繼續下調。

  ■本報記者吉雪嬌

  收益率仍有下調空間

  憑借節節高升的收益率,去年以來集合信托在理財市場一馬當先,備受青睞。而這樣的走勢在今年一度延續,部分產品銷售火爆,甚至出現供不應求的局面。不過,隨著高收益的主要代表——非標類信托項目融資規模承壓,市場人士認為,集合信托收益率將于年內見頂。

  事實上,繼今年3月達到階段性高點后,集合信托產品的平均預期收益率已連續3個月下滑。據用益信托數據,3月-5月,集合信托產品平均預期收益率分別為8.28%、8.25%、8.21%。與此同時,6月前3周成立的集合信托產品平均年化收益率亦持續走低,從8.27%降至7.84%,這也是繼5月后,集合信托收益率再度跌破8%。5月最后一周,受房地產信托收益下行影響,集合信托產品平均年化收益率曾跌至7.79%。不過,在隨后的6月首周,金融類產品和房地產類產品收益回升,集合信托收益重新拉升至8.27%。

  來自普益標準的統計數據亦顯示,上周(6月15日-21日),共有88款新成立產品公布了預期收益率,平均預期收益率為7.61%,環比回落了0.75個百分點,降幅為8.97%。同期發行市場也呈現相似走勢。發行數量最高的12個月期集合信托產品,平均預期收益率為7.64%,較此前一周的8.57%下行明顯,僅次于其后的24個月期產品,收益率也略有下降。

  “上周美聯儲的降息窗口正式打開,多個國家同時發布降息政策,預示著全球或將進入寬松時期,信托產品的預期收益率受此影響有可能繼續下調。”用益信托研報指出。

  高收益天花板已降低

  另一方面,受此次收益下調影響,集合信托產品收益“天花板”也有所變化。以上周為例,用益信托數據顯示,6月17日-23日,22款房地產類信托披露預期收益率,分布在6.9%-9.5%之間,其中平均預期收益率超過9%的僅2款,14款產品平均預期收益率在8%-9%之間;基礎產業類信托中,17款披露預期收益率,分布在7.55%-8.75%之間,其中11款平均預期收益率超過8%,6款平均預期收益率在7%-8%之間。

  遠高于銀行理財產品的收益率、過往較低的風險承擔,是投資者青睞信托產品的重要原因。不過,隨著剛性兌付的打破,信托產品違約和延期兌付事件頻發,引起市場對信托產品是否安全的擔憂。

  對此,有分析人士認為,當前信托業務不存在系統性風險趨勢,仍多處于個案,投資者利益有較高保障。一方面,信托公司長期從事非標業務,對于資產質量篩選、增信措施等方面都有較豐富的經驗,形成了一套較為合適的風險管控體系;另一方面,由于大部分信托項目都具有較為充足的抵質押物以及其他增新舉措,加之制定較為合適的處置方案,即使信托項目出險,通過有效的應對舉措也能夠避免損失。

  不過,考慮到現階段信托業務風險壓力尚未完全結束,“躺賺”已不再適用于當前情況。投資者需要更多的學習、選好項目和受托人,以進行更為理性的投資決策。

  整體來看,盡管收益有所下調,但投資者對其依然保持較高的關注度。用益信托數據顯示,截至6月第三周,集合信托成立與發行市場雙雙走高。其中,集合信托成立市場繼續回暖,成立規模回升至150億元以上;發行市場亦持續高位運行,發行規模突破430億元線。

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